「新紙幣でタンス預金が減る」と第一生命経済研究所の熊野英生氏は言うが…

「新紙幣の発行でタンス預金が減る」という話がどうも理解できない。17日の日本経済新聞朝刊マーケット総合２面に載った「市場点描 マーケットの話題～タンス預金、新札発行で動くか」という記事でも、この問題を取り上げている。

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記事の全文は以下の通り。

【日経の記事】

家計に眠る現金「タンス預金」。日銀の超低金利政策もあり、じわりと増え続けている。紙幣の流通残高100兆円に対して50兆円（1月末時点）あるといわれる。2024年の新紙幣発行にはそのお金をあぶり出し、消費や投資を活性化させる狙いもあるとみられる。果たしてタンス預金は動くのだろうか。

前回の紙幣切り替えは02年8月に発表され、2年後の04年11月に新紙幣が発行された。発行時にはタンス預金が1年前に比べ3%減った。これを単純に当てはめると、約1兆5000億円のタンス預金が世の中に出回ることになる。

第一生命経済研究所の熊野英生氏はタンス預金残高は増え続け「23年には70兆円を超える可能性がある」と指摘。新紙幣の発行で「消費に回ることは期待できないが、2兆2000億円規模が金や外貨投資に流れそうだ」と予想する。

一方で、みずほ証券の上野泰也氏は「タンス預金の取り崩しが活発になるとは考えにくい」とみる。長生きに備えて現金を手元に置く高齢者が多いほか、今後も旧紙幣が使えるためだ。日銀の異次元緩和が終わらず、預貯金の利率が低いままでは手元の現金を預貯金にシフトする動きも限られるとみる。


◎なぜ「金や外貨投資」に？

「タンス預金の取り崩しが活発になるとは考えにくい」という「みずほ証券の上野泰也氏」の見方は納得できる。「今後も旧紙幣が使える」のだから問題はないはずだ。

そうは言っても「旧紙幣」が使えなくなると勘違いする人がかなりいるかもしれない。その場合、「新紙幣」と交換して「タンス預金」として持っておくのではないか。「新紙幣」に切り替わっても、「タンス預金」の必要性に変化が生じる訳ではない。

しかし「第一生命経済研究所の熊野英生氏」は「消費に回ることは期待できないが、2兆2000億円規模が金や外貨投資に流れそうだ」とコメントしている。きっと何らかの根拠があるのだろうが、記事では触れていない。「新紙幣の発行が始まったらタンス預金を取り崩して金で持った方がいいかも」と考える人がかなりいるだろう。そういう人に聞いてみたい。「なぜ？」と。

日経は4月12日付の「新紙幣、動くかタンス預金50兆円」という記事でもこの件に触れているので、その一部を見ておこう。

【日経の記事】

「タンス預金」への影響も考えられます。家の金庫などに保管されている紙幣は国全体で推定約50兆円です。眠るお金の目を覚まし、消費や投資に向かわせる副次効果を政府は狙っているようです。

例えば新紙幣になると駅の券売機や自動販売機などが改修され、古い紙幣は投入してもはじかれる可能性があります。その前に消費に回そうと考える人は出てきそうです。

元税務署員のある税理士が注目するのは「脱税目的のタンス預金をあぶり出す効果」です。日本では相続課税から逃れようと「1千万円規模の現金を銀行から引き出して一万円の札束で家に隠しておく例が珍しくない」そうです。

その中には「焦って新紙幣に交換しようと銀行に持ち込む人がいる」かもしれません。現実には前述のとおり古い紙幣は有効だし、税務署は口座記録などから脱税を見抜きますが、現金ならばれないという迷信が根強いようです。



◎そんなに非合理的？

「駅の券売機や自動販売機」で使えなくなるから「新紙幣」に替えておこうならばまだ分かる。なぜ「その前に消費に回そうと考える」のか謎だ。

「脱税目的のタンス預金をあぶり出す効果」があるという話も理解に苦しむ。仮に「焦って新紙幣に交換」したとしても、それが直接的に「相続課税」につながるのか。多額の「タンス預金」を持っていたとしても、多くの場合はそれが「相続課税」を逃れたものなのか分からないはずだ。

百歩譲って「新紙幣」の発行には「脱税目的のタンス預金をあぶり出す効果」があるとしよう。しかし、記事によれば「税務署は口座記録などから脱税を見抜」けるし、「現金ならばれない」というのは「迷信」なので、「タンス預金をあぶり出す」までもなく、しっかりと「相続課税」はできているはずだ。なのに「タンス預金をあぶり出す」意味があるのか。

２つの記事から判断すると「合理的に判断できない人がたくさんいるので、新紙幣の発行によってタンス預金の取り崩しが起きる」ということか。実際にそうなるかもしれないが「そんなに多くの人非合理的に行動するかな」とは思う。


※今回取り上げた記事

「市場点描～マーケットの話題 タンス預金、新札発行で動くか」
https://www.nikkei.com/paper/article/?b=20190417&ng=DGKKZO43796520W9A410C1EN2000

「新紙幣、動くかタンス預金50兆円」
https://www.nikkei.com/paper/article/?b=20190417&ng=DGKKZO43796520W9A410C1EN2000


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